ATR运用详解

平均真实波幅(ATR)指标在仓位管理中的用途十分广泛。其在现代技术分析和资金管理方面,作用也不容忽视。

要计算这个平均真实波幅(ATR),就要先会计算真实波幅。真实波幅是以下三个值中的最大者:

 

1) 当前交易日的最高价与最低价间的波幅

2) 前一交易日收盘价与当个交易日最高价间的波幅

3) 前一交易日收盘价与当个交易日最低价间的波幅

 

在有了真实波幅后,就可以利用一段时间的平均值计算ATR了。至于用多久计算,不同的使用者习惯不同,10天、20天乃至65天都有。

本文不加说明,一般采用的就是20日资料计算。

 

1、合理分配资金

在进行短线交易时,不少投资者都会同时持有2个甚至更多的股票。如何在多个股票之间分配资金呢?均分法是大多数人选择的方法。若准备同时买股票A和股票B,手头有10万元资金,那么就两者各买5万元。

如此算法固然简单,但却有一个重大问题———不同的股票股性不同,有的很活跃波动很大,有的却往往波幅较小,若这两类股票用同样的资金购买,那么股性活跃的股票带来的亏损和盈利都会超过股性相对不活跃的。假设你选上涨股的成功率有60%,看起来是不错的水准了,但若不幸成功的股票涨得少,失败的却是股性活跃会大跌的股票,总账依旧会亏损。

要解决这种问题,就可以利用ATR来分配资金了,只要我们让所有资金的固定百分比与某个股票1个ATR的波动对应,那么这个问题就会得到解决。

例某A股,周四ATR为0.152元,相当于收盘价(3.721元)的4.08%;

而某B股,周四ATR为4.741元,相当于收盘价(70.85元)的6.69%;

显然后者股性比前者更活跃。假设手头有100万元资金,我们就可以设定让上述两个股票ATR的波动等价于总资金1%的波动,那么100万元的1%为1万元,

10000÷0.152=65789.47

即我们应当买入某A股,按照当日3.721元收盘价计算,涉及资金24.45万元;

与此同时,

10000÷4.741=2109.26

即我们应当买入某B股,按照当日70.85元收盘价计算,涉及资金14.88万元。

如此,通过资金分配的不同,我们大体可以使这两个股票的正常波动对投资组合的影响大致相等,不会过分受到某B股的影响。

 

2、动态调整止损

除非你是巴菲特这样的绝对价值投资者,否则对投资者设定止损是极其重要的事情,10%的亏损只需要11%的盈利即可弥补,20%的亏损,则需要25%的盈利才可弥补,50%的亏损,必须要100%的盈利才能弥补。及时止损,是为下一次交易留下足够的弹药,对于长期获利,意义重大。

当然,不同的交易者,往往会使用不同的止损方法,比如选股大师欧奈尔便推荐投资者使用8%作为止损线,一旦亏损超过此数目,便割肉离场。

利用固定比例作为止损,固然简单易算,但问题还是在于前面讲到的股性区别。若某A股这样波动较小的品种和某B股这样波动较大的品种都选择8%作为止损线,显然不太合理。这时候,ATR就有用武之地了。

利用ATR设定止损其实很简单,大体就是选择一个基准价位,然后减去一个系数调整后的ATR。比如有的投资者喜欢选择前一日的收盘价,有的投资者喜欢选择前一日的最高价作为基准价位,至于减去的值,快进快出的交易者会选择0.8,喜欢做长线交易的会选择2甚至3。

还是以某B股周四收盘后为例,假如某个投资者对其后市看好准备周五买入,那么可以同时先利用ATR计算止损价。

投资者可以选择周四的收盘价70.85元作为基准,若热爱快进快出则减去0.8×ATR,即0.8×4.741=3.768元;则若某B股下跌超过5.3%,价格跌破67.08元便止损。于此相比,若买入某A股,同样使用0.8系数,那么按照周四3.721元收盘价和0.152元的ATR,0.8×0.152=0.1216元,即某A股下跌3.27%,价格跌破3.60元便止损。

可见,虽然使用同样的系数,但是ATR会根据投资品种的股性自动调整实际的百分比止损值,这就比固定使用8%作为止损更具灵活性了,避免对某些股票止损设置过小,股性活跃的过早被震荡出来,同时又对某些股票止损设置过大,股性不活跃的止损过慢,利润被侵蚀过多。

 

3、动态调整仓位

对于利用ATR来分配资金设定入市资金的投资者而言,ATR的另外一个效果就是可以动态调整仓位。

就以前一例中100万元资金按照1%资金=1ATR波动,共买入65700股某A股,涉及资金24.45万元的例子为例。假如买完之后某A股此品种长期盘整,既无大涨也无大跌时,这时ATR就会进一步下跌,比如由0.152元下降至0.120元时,投资者便可重新计算仓位。依旧按照1%资金=1ATR波动计算,则可持有83000股,此前已经买入65700股,则投资者还可加仓17300股。

有经验的投资者都明白,长期盘整往往是大方向出现的前兆。

若是向下,由于投资者按照ATR设定止损,若止损定为2ATR,虽然股数增加了,但因为ATR对应的止损实际百分比变小,所以亏损的资金总额依然不变,按照1%=1ATR,则止损的损失就是总资金的2%。

但是若方向朝上,则后面加仓的部分便可以为投资者带来额外的收益,使持仓的盈利能力进一步加强。

 

延伸阅读:期货市场要靠什么盈利?

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